分紅險大變局②|下調保底收益、重新擁抱萬能,分紅險2.0時代,投資能力成差異化基石
來源:慧保天下
近兩年,分紅在低利率的險大②下新擁大背景下,居民儲蓄替代需求持續走高,變局抱萬分紅險也順勢成為保險市場的調保底收核心焦點。憑借保底收益疊加浮動分紅的益重異化獨特優勢,這一險種迅速站上市場風口,分能力更是紅險保險公司在投資端承壓的背景下,緩解利差損風險、時代優化負債結構的投資關鍵舉措。然而,成差眾多險企的基石扎堆布局也催生了嚴重的產品同質化問題。
進入2026年,分紅據‘慧保天下’觀察,險大②下新擁險企對自身投資能力和資源稟賦的變局抱萬認知日漸清晰,分紅險賽道的調保底收策略分化成為顯著趨勢,行業也逐步邁入2.0差異化時代。
分化不僅體現在分紅險單一品類,更延伸至壽險行業的整體產品策略:投資能力較強的中小險企主動下調分紅險預定利率、依靠高演示利率維持產品吸引力;品牌優勢明顯的大中型險企則依然堅持較低演示利率;更多的差異化探索也開始顯現,有險企為提升分紅險產品吸引力,甚至開始在產品賬戶方面做更多差異化布局;個別投資能力突出的險企甚至直接跳出分紅險賽道,改為發力萬能險等保底收益更低、投資屬性更強的品類……
究其根本,分紅險本質是依托投資能力的代客投資服務類產品,脫離自身實力盲目布局,極易陷入公司盈利承壓、客戶收益預期落空的雙輸局面,而這種差異化發展模式,也恰好契合了監管引導行業高質量發展的方向。
01
分紅險產品端深度分化:從趨同布局到依能力施策,投資能力成核心標尺
2025年,分紅險成為險企降低剛性負債成本的重要選擇,眾多險企將其作為產品布局重點,銀保渠道更是成為分紅險銷售的主戰場。但由于分紅險產品設計高度趨同,預定利率設定缺乏明顯差異,行業競爭僅停留在渠道拓展、銷售推廣等表層環節,并未聚焦到投資能力與產品設計這一核心層面。
進入2026年,分紅險產品端的分化趨勢愈發顯著。近期,中英人壽推出了預定利率1.25%、演示利率3.9%的分紅險產品,引發行業熱議。據‘慧保天下’不完全統計,當前市場上在售的分紅險產品,其實已經形成了一定的利率梯度:頭部險企的預定利率為1.75%、演示利率約為3.5%,中小險企的預定利率集中在1.5%、1.75%兩檔,演示利率則在3.9%-4.25%左右。中英人壽的新產品,則進一步打破格局,將預定利率進一步拉低。
有傳言對此稱“監管對分紅險演示利率存在窗口指導,新產品演示收益率不得超過3.5%”,對此,‘慧保天下’專門咨詢多家險企總精算師后得到回復:所謂的演示利率窗口指導并不存在,部分險企主動下調分紅險預定利率,系險企自主確定,與監管無關。
分紅險產品保底收益率低,意味著其賬戶中的資金可以更多配置到權益類資產,去博取更高收益,反之,保底收益率高的話,險企就不得不將對應賬戶中的資金大部分用于配置固定收益類產品,投向權益類產品的資金少了,博取高收益的機會也就小了——險企分紅險預定利率差異化,意味著分紅險差異化經營的2.0時代也真正到來了,考驗險企投資能力的時代也真的到來了。
在這個時代,投資能力強的險企或許可以主推多個不同預定利率的分紅險產品,對應不同的投資策略,以滿足不同風險偏好的客戶的需求。
當然,由于投資能力不同導致的產品差異化絕不僅僅體現于分紅險,其最終將蔓延至各類型產品。據慧保天下了解,有投資能力強的中小險企已經開始將重點轉向萬能險,更低的保底收益上限,有助于險企將更多資金投向權益市場,幫助客戶獲取更高收益率。
不少業內高管直言,非常贊成部分中小險企主動調低預定利率的行為,只要有能力,甚至可以進一步調低預定利率,因為這樣的產品可能更符合某些高凈值客戶的需求。
02
不只是分紅險,全行業策略也迎來分化,深耕其他險種也是種差異化
2025年,是壽險行業從規模擴張向價值深耕的關鍵轉型期。監管層持續引導險企回歸保險本源,著力提升經營、投研、服務等核心能力;而居民理財需求的日益多元化,也讓銀行等銷售渠道對保險產品的需求變得更為多樣。
在此背景下,分紅險的賽道分化,只是壽險行業整體產品策略分化的一個縮影,基于自身資源稟賦選擇差異化發展路徑,正成為行業新趨勢。
有高管直言,分紅險是一類投資能力支撐的產品,本來就不是所有險企都能玩轉的,按照新準則的分類,分紅險的本質其實就是代客理財,如果最終投資收益無法達到客戶的心理預期,面臨的后果就是公司不賺錢、客戶不滿意的雙輸局面。
而對于投資能力相對沒有那么強,分紅險產品吸引力也沒那么強的險企,他認為也沒有必要氣餒,因為“客戶需求是多元的,渠道的需求也是多元的,什么產品都有空間,做困難的事,無非就是把活兒干得更細致點、更專業點”。
產品多元化正是當下壽險行業發展的核心命題。壽險市場不是單一產品的舞臺,各類產品都有其對應的客群與市場空間。如果險企一味扎堆熱門賽道,不僅會加劇同質化競爭,還會讓自身的負債端失去核心價值。
險企開始基于自身資源稟賦的主動選擇:投資能力強、擅長穩健經營的險企深耕分紅險賽道,部分險企堅守固定收益類產品,還有部分險企發力萬能險、投連險等小眾賽道。這種多元的賽道選擇,讓壽險市場的產品供給更為豐富,行業競爭也從低水平的規模內卷,轉向高水平的能力比拼。
而行業的能力分層,也讓分紅險的競爭格局愈發清晰:頭部險企依靠投研與品牌優勢占據市場主動,中小險企則要么在既定利率區間內尋找自身競爭優勢,要么退出分紅險賽道,轉向自身更擅長的產品領域。
部分險企布局的萬能險、投連險,理財邏輯更為清晰,賬戶運作也更靈活,但這類產品始終未能成為市場主流,核心原因在于上市險企的股東訴求與行業保費考核機制。萬能險、投連險的投資賬戶資金不計入原保費,險企即便投入大量資源運作,也難以直觀體現保費規模增長,無法滿足部分股東對業績的要求,僅有少數險企能說服股東放棄短期業績執念,在該賽道持續深耕。
有行業高管表示,無論險企選擇何種產品策略,都需要堅守兩大核心原則:一是堅守自身能力邊界,結合自身投研、渠道、品牌等優勢選擇適配賽道,避免脫離實際的盲目跟風;二是做好客戶預期管理,向客戶清晰提示分紅險演示利率的非保證屬性,杜絕為了短期銷售刻意抬高演示利率,避免因實際收益無法兌現遭遇客戶反噬。
未來的壽險市場,將不再是單一產品贏天下的時代,而是靠核心能力、專業服務與精準定位立足的時代。對于險企而言,唯有找準自身定位、打造差異化競爭優勢,才能在分化的市場格局中站穩腳跟;而整個行業的差異化發展與產品多元化,也終將推動壽險行業徹底走出規模內卷,邁入高質量發展的新階段。